Reversión a la media y estrategias contrarias en el mercado argentino de valores

Abstract

El objetivo de este trabajo es estudiar si en el mercado de valores de Argentina se produce o no el fenómeno de reversión a la media. Esto se abordará a través de un análisis histórico de precios de los activos financieros que componen el índice MERVAL para el período de Diciembre de 2001 a Diciembre de 2019. Se realizarán pruebas de estacionariedad clásicas en la literatura, y se implementarán controles por quiebres estructurales en las series. A posterior, se computarán los retornos de los activos en un período de formación para llevar a cabo estrategias de inversión de tipo “contrarias” propuestas por Graham (1949) y utilizadas por De Bondt & Thaler (1989). La estrategia consiste en comprar los activos cuyo precio esté por debajo de su tendencia natural, y vender los activos cuyo precio esté por encima, esperando que el comportamiento se revierta en los períodos posteriores. Para finalizar, se evaluará la performance de los portafolios de inversión generados según esta estrategia en períodos posteriores.