Crowding Out o Crowding In? :Impacto del Gasto Público sobre la Inversión Privada en LATAM y OECD (1995-2015)

Abstract

En el debate económico de los efectos del gasto público sobre la inversión privada se puede distinguir dos posturas teóricas con conclusiones diferentes: Un enfoque neoclásico que defiende la existencia de un desplazamiento de la inversión privada ante cualquier política discrecional del gasto público (crowding out effect), por otra parte una teoría keynesiana que sostiene una relación de complementariedad positiva entre los dos componentes mencionados (crowding in effect). El presente trabajo contribuye a este debate estimando el rol del consumo e inversión del gobierno,sobre la inversión privada. La evidencia empírica surgida de una muestra de 36 apaíses que incluye 16 de LATAM y 20 de OECD para el periodo 1995-2015 muestra que estas dos variables del gasto público (en términos del PIB) afectan la inversión privada (%PIB) de manera negativa aunque no en una relación 1 a 1 sino mucho menor y la magnitud es mayor para la inversión pública. No obstante dividiendo los países en grupos, las magnitudes de los efectos varían según qué conjunto de países se tomen en cuenta: para LATAM el crowding out effect es mayor que en la OECD con respecto al consumo del gobierno, pero menor con respecto a la inversión pública.